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红宝石赌场玩法·美联储“提前认怂” 2019年人民币汇率会大涨吗
作者:匿名 来源:正规线上平台  点击:[3281] 日期:2020-01-11 18:05:14

红宝石赌场玩法·美联储“提前认怂” 2019年人民币汇率会大涨吗

红宝石赌场玩法,美东时间1月30日,美联储FOMC(联邦公开市场委员会)结束为期两天的议息会议后宣布,将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变,超额准备金率维持在2.40%不变。

本次会议声明被认为是“最鸽派”声明,不仅删除了关于“进一步加息”的指引,而且表示FOMC将会对未来的利率调整“保持耐心”。

由于鸽派程度远超市场预期,美债、美股双双大涨,美债各期限收益率均创两周来新低,美元指数大跌,人民币汇率应声大幅升值。

01

“鸽派”声明暗示美加息步伐放缓

自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储至今已经进行了9次加息。其中,在2018年就先后加息4次,最后一次是美国东部时间12月19日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率的目标范围提高25个基点至2.25%-2.50%。

本次FOMC会议为2019年第一次议息会议,美联储选择“按兵不动”:将联邦基金利率目标范围维持在2.25%-2.50%不变,超额准备金率维持在2.40%不变。

值得注意的是,本次会议声明中,FOMC删去了有关“进一步加息”的表述。在2018年12月的会议声明曾称:“渐进加息将与经济活动持续扩张、强劲的劳动力市场环境和通胀趋近2%的中期对称目标一致。”本次会议声明的表述则变成:“委员会继续认为,经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场条件以及委员会2%对称目标附近的通胀是最可能的结果。鉴于全球经济和金融发展以及通胀压力缓和,委员会将对未来联邦基金利率目标范围的调整保持耐心。”

在会议后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔也多次重申“保持耐心”,并表示,未来美联储加息的概率正在下降,下一步行动将取决于数据。

02

美联储“提前认怂”有两种可能原因

华尔街见闻首席经济学家邓海清认为,鲍威尔和美联储不转向则已,一转向就跨度惊人。在美国经济数据和股市表现仍然不错的情况下,美联储如此全面彻底的“提前认怂”,有两种可能性:

第一种可能性是向特朗普妥协。尽管美联储一直标榜自己具有独立性,但是无论他说的是什么,他做的确实是特朗普想要的——全面转向,不再紧缩。

第二种可能性是向市场妥协。在美国经济数据和财报显著恶化的情况下,美国股市已经数次“死给美联储看”,威胁美联储结束加息缩表,从目前看市场也赢了,美联储不得不维护美国股市,即使美股仍有很大泡沫成分。

邓海清指出,无论是哪一种可能性,我们都没有看到美联储的货币政策独立性,美联储不是根据经济数据来施策,甚至不理会近期美股的持续上涨,而可能是根据特朗普和市场的压力,直接采取彻底的转向。

03

2019年人民币汇率的轨迹又将如何?

从长期趋势看,美元周期决定了人民币兑美元汇率。

CF40青年论坛会员、中国建设银行金融市场部张涛提出,目前市场对美联储年内暂停加息的预期大幅上升,由此,与2017年和2018年偏紧的美元货币条件相比,2019年应该有明显改善。而年初以来美元指数的走势更加贴近2016年的轨迹,2016年美元指数是先下行,随后才开始强烈反弹的,比照2016年的轨迹,2019年美元可能也是先抑后扬,年末甚至会接近100,波动区间为【90,100】。

张涛认为,要猜测2019年人民币汇率轨迹,还需考虑市场预期因素。影响预期最重要的因素无疑就是央行,自2014年开始,每年年初央行官员(一般是货政司司长)都会对上一年货币政策进行回顾,此惯例延续至今已有六年。而从2016年开始,就在这个政策回顾中,央行已连续三年使用了“发挥汇率的自动稳定器作用”的措辞。

由此,作为最能影响汇率市场的力量,央行的政策框架已将汇率的波动性与经济的波动性联系起来考虑了。“在过去的三年中,它也是这么操作的,期间市场预期逐渐呈现收敛态势,因此央行一定还会坚持这个策略。”

综合上述两个方面的因素推演,张涛指出,2019年人民币汇率的波动性一定还会延续2016年以来的节奏,很可能也是前期走强,后期反转,大概率会更加贴近2018年轨迹,全年波动区间扩大至【6.60,7.34】。

本文综合自新京报、海清FICC频道、财新


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